世界最大のビットコイン投資ファンドであるグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）が、純資産価値（NAV）に対するディスカウント率が2021年2月以来初めて0％に縮小しました。
グレイスケールは米証券取引委員会（SEC）からGBTCをビットコイン現物ETFに転換する承認を受け、他の10種類のETFとともに11日午前に取引が開始されました。これにより、GBTCのディスカウント解消は業界にとって大きな救いとなり、新たな成熟段階への移行を象徴しています。
GBTCは2021年2月以来、ビットコインの価格よりも割引で取引されており、2022年12月には過去最大の50％近くのディスカウント率を記録しました。ETF承認への期待とビットコインセンチメントの改善により、GBTCのディスカウント率は大幅に縮小してきました。
ファンドの性質が原因で生じたディスカウントは、GBTCがクローズドエンド型ファンドとして機能していたことによりました。これによりマーケットメーカーが独自の裁定メカニズムを持たず、価格が大幅にディスカウントされました。
金融顧問会社FundStratのデジタル資産戦略責任者であるショーン・ファレル氏は、「GBTCが純資産価値に収束することは、業界にとって大きな救いであり、この商品が業界全体で担保として使用されたため、大規模な信用破壊にもつながった」とコメントしています。
GBTCのETFへの転換により、指定参加者が純資産価値でETFを発行・償還できるようになり、今後はプレミアム・ディスカウントが数ベーシスポイントしか変わらない可能性が高まっています。今後はグレイスケール・イーサリアム・トラスト（ETHE）のディスカウント率も注目されるでしょう。
